川能动力（000155，SZ）发起设立的基金——成都川能锂能股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称川能锂能基金）欲增资扩股亚洲最大锂矿李家沟的项目建设主体——四川能投锂业有限公司（以下简称能投锂业）。本次投资总金额为7.79亿元，能投锂业旗下拥有亚洲最大锂辉石矿李家沟矿区。

川能锂能基金的此次投资是四川省能源投资集团有限责任公司（以下简称四川能投）的内部股权调整，相当于四川能投将50%股权转让给川能锂能基金。

“川能锂能基金增资主要是为了解决能投锂业的资金问题，增资款更多是用于李家沟的105万吨/年锂辉石矿采选项目。”川能动力有关人士向记者表示，这有助于公司借助基金专业能力放大投资能力，降低项目风险和资金成本。

持股能投锂业比例将至62.75%

7月25日下午，川能动力公告称，公司收到川能锂能基金执行事务合伙人——成都川能新源股权投资基金管理有限公司书面来函获悉，川能锂能基金已与四川能投、能投锂业和雅化集团签署相关协议，川能锂能基金将采取股权收购和增资扩股相结合的方式完成对能投锂业的股权投资，最终实现川能锂能基金直接持有能投锂业62.75%股权。本次投资总金额为7.79亿元。

能投锂业的主体还是它的下属公司四川德鑫矿业资源有限公司（以下简称德鑫矿业），后者拥有李家沟锂矿采矿权。

李家沟锂辉石矿是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量4036.172万吨，折合氧化锂资源量51.2185万吨。该地区的氧化锂（Li2O）平均品位为1.30%。因为采矿审批等因素，德鑫矿业一直未将锂矿储量转化为经济效益。

截至2019年1月31日，能投锂业经审计的总资产为5.17亿元，净资产为3.13亿元；2018年度，能投锂业实现营业收入78.13万元，实现归属于母公司所有者的净利润为亏损1298.31万元。

2017年，四川能投与雅化集团签署了股权转让协议和合作协议，欲加速矿山开采进程。去年，李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目已于2018年8月获得四川省发改委核准批复。该项目预计总投资为11.51亿元，规划日处理4200吨原矿，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨，矿山服务年限预计为38年。

“项目预计2020年投产。”川能动力有关人士对记者表示，目前，李家沟锂辉石矿项目正在有序推进矿山设施、选矿厂、尾矿库的施工建设等工作。

增资款用于采矿项目

川能锂能基金的此次投资是四川能投的内部股权调整，相当于四川能投将50%股权转让给川能锂能基金。

实际上，川能锂能基金增资扩股分为两步：第一步是以4.74亿元收购能投锂业50%股权；第二步是川能锂能基金对能投锂业增资3.05亿元。增资完成后，川能锂能基金持有能投锂业62.75%股权，雅化集团则持有剩余37.25%的股权。

“川能锂能基金增资主要是为了解决能投锂业的资金问题，增资款更多是用于李家沟的105万吨/年锂辉石矿采选项目。”上述川能动力有关人士表示，这有助于公司借助基金专业能力放大投资能力，降低项目风险和资金成本。

川能锂能基金还要承接四川能投的义务，包括与政府的沟通协调优势，尽快实现德鑫矿业的矿山开采和能投锂业的有效运营等。

雅化集团和四川能投在锂矿资源上有非常深入的股权合作，共同意图还是想尽快打通锂资源中上游的产业链。2017年，双方在合作时就确立了各自的定位，雅化集团侧重中游锂盐，四川能投侧重最上游的锂原矿。双方约定，能投锂业（含德鑫矿业）日后开采、加工的锂精矿，按市场同等价格优先满足雅化旗下的四川国理锂材料有限公司。

事实上，锂加工中上游一体化的生产模式是业内共识。今年以来，上市公司打通产业链的动作在加快，特别是在四川锂资源丰富地带。融捷股份子公司融达锂业的甲基卡矿山此前已复工，生产的锂精矿主要满足其控股股东在碳酸锂方面的加工；威华股份筹划收购盛屯锂业，着眼点还是拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权和四川省金川县太阳河口锂多金属矿详查探矿权的奥伊诺矿业。奥伊诺矿业生产的锂精矿主要供应威华股份的子公司致远锂业。

记者此前在和业内人士的交流中获悉，部分锂中游加工企业一直都想朝更上游的原矿拓展，但要发现品位更好、采矿难度更低的原矿并非易事。

事实上，除德鑫矿业之外，川能锂能基金拟投资川能鼎盛和雅江县斯诺威矿业发展有限公司（以下简称雅江斯诺威）。川能鼎盛主要生产锂盐，拟在甘眉工业园区分三期建设年产5万吨锂盐项目；雅江斯诺威则侧重锂原矿，主要是甲基卡矿山。