4月10日早间，中国天瑞集团水泥在港交所发布公告，将于今天上午九时正起短暂停止买卖，以待发出有关公司内幕消息的公告。
 

9日，中国水泥巨头天瑞集团在港股收盘前突然闪崩，股价暴跌99%，总市值只剩港币1.4亿元。一天内蒸发145.48亿元。从4.92港元/股跌至收盘价0.048港元/股。而在此之前，中国天瑞水泥股价表现平稳，交易稍显清淡。
 

业绩方面，中国天瑞水泥本月初发布了2023年业绩，实现营业收入78.89亿元，同比下滑28.6%；实现净利润为亏损6.34亿元，同比2022年由盈转亏，每股亏损22分，不派息。

报告期内，中国天瑞水泥销量2520万吨，较上年同期下滑了9.0%，平均价格为241.5元/吨，较上年同期下滑了21.8%；石灰石骨料销量约4360万吨，同比增长4.1%，平均价格34.5元/吨，同比下滑12.6%。

针对业绩下滑，中国天瑞水泥表示，2023年，中国房地产市场继续底部调整，水泥行业需求总量仍呈下降趋势，市场竞争加剧，产品价格受压，加之原材料成本高企，挤压企业利润。与行业趋势一致，公司业绩与去年同比下降。

公开信息显示，中国天瑞水泥业务主要分布在河南、辽宁、安徽、天津等省市，截至2023年底，其共拥有熟料产能2840万吨、水泥产能5640万吨及石灰石骨料产能3020万吨。产能与去年同期没有变化，是国家重点支持的12家全国性水泥企业（集团）之一。

对于天瑞水泥股价血崩的原因，目前主要有以下几个观点：

惨遭券商斩仓

有香港中资券商分析师向证券时报记者表示，“股价暴跌99%，而且是发生在收盘前，大概率就是股票做了质押，券商要求追缴保证金，质押人没有足够的抵押物补仓，因此惨遭券商斩仓导致。”

记者通过CCASS系统查询，中国天瑞水泥股份存放在CCASS系统的比例达到94.22%，而前20券商席位合计持仓量就已经达到77.12%，前10大券商席位持仓量达到62.03%，股权集中度较高。尤为值得注意的是，中国天瑞水泥去年12月有1.7亿股股票从（香港）转入到华融证券，4月3日有2500万股突击转入到（香港）。

上述中资券商分析师向记者表示，“由一家券商突然转到另外一家，而且量非常大，能作出如此举动，动因无外乎是融资成本可能优惠，且能从券商融资的比例更高，比如国泰君安只能融资20%，转仓到华融证券能融资40%。所以导致今天中国天瑞水泥股价暴跌，大概率是这几家券商因为追加保证金收盘前斩仓导致的。”

据财经媒体报导，当天引发天瑞水泥股价暴跌的2400多万交易额里面，卖盘主要在中薇金融集团，占了2000多万。中薇金融也是一家港股上市公司。今年3月，中薇金融前董事长林乐及其丈夫林治洪签订协议，将他们持有的中薇金融总股本的28.93%卖给珠海大横琴集团。3月22日，中薇金融变更了执行董事和独董。

天瑞水泥高层回应：或因小股东被平仓所致

中国天瑞水泥执行董事、联席公司秘书及授权代表李江铭向《参差财经》独家回应称，公司经营一切正常，据其了解今日暴跌可能是因为有些小股东被动平仓所致。

实际上，中国天瑞水泥的成交量有2.81亿股，但成交额仅为2438万，这在李江铭看来，流动性并不算高。而至于股民最为关切的维护股价等问题，李江铭表示目前公司正在开会积极商量对策中。

对于记者询问面对突如其来的暴跌黑天鹅是否可以抄底的问题，李江铭则笑着回应：你可以这么理解。

1年内到期借款暴增95% 偿债压力剧增

值得一提的是，早在今年的1月18日，中国天瑞水泥便曾公告称，其控股股东煜阔刚解除了一笔1.6亿股的股权质押，转手又质押了9700万股中国天瑞水泥以作担保，从而获得1.665亿人民币的贷款融资，而该笔质押的股权占发行股本的3.3%。

若按1月18日的收盘价5.24港元/股算，该笔质押彼时市值为5.08亿。如今股价暴跌，股价早已跌破质押平仓线，大股东或不得不拿钱补仓或追加保证金。与此同时，当前中国天瑞水泥的整个市值甚至要比3个月前的这笔融资还低，不可不畏尴尬。

与此同时，中国天瑞水泥最新财报显示，其于一年内到期的借款为119.69亿，相较去年同期的61.5亿增加了95%；一年后到期的借款为46.23亿，相较去年同期涨了2.3倍。其于2023年的净借贷比率约79.3%，较2022年的约24.9%猛增54.4个百分点。偿债压力不可谓不大。

面对目前水泥行业量价齐跌的局面，中国天瑞水泥亦指出，水泥业务既要强调以重点工程客户为主的高标号水泥市场的开发维护，亦要持续提高低标号民用水泥市场占有率；在寻求新利润增长点上，继续延伸产业链，择机拓展风光储等新能源业务，推进替代燃料项目；此外还要继续推进「智能化」、「绿色化」发展，建设提升智慧矿山和智能工厂及绿色矿山和绿色工厂。