工程机械平缓地季节性下调 同比开始增长

第3季度季节性调整平缓开始经过2季度高峰以后，7月份工程机械开始如期进入季节性调整，但09年销售曲线较为平缓，而08年3季度后陡峭下降，因此7月份后大部分工程机械环比虽如期下降，但同比上年却有了增长。预计大部分类型工程机械下半年可同比增长，但总销量仍将低于上半年。

　　混凝土机械旺销正如我们在1季度预期那样，2季度在基础设施建设的拉动和存量房地产加快影响下，混凝土机械摆脱了同比下滑的趋势，从销售形势最差的工程机械变成了销售形势最好的工程机械。3季度以后，房地产新开工面积的回升将进一步拉升混凝土泵送机械景气度，混凝土机械09年可望实现全年同比正增长，超出市场预期。

　　挖掘机销售小幅季节性调整受基础设施建设拉动，挖机销售09年2季度达到高峰，同比略有下滑。传统的季节性因素规律仍然存在，3季度仍然开始季节性下调，但远较08年平缓，预计09下半年有20%以上同比增长，但09年下半年总体销量将低于上半年，全年有望实现挖机同比增长。

　　推土机出口下滑上半年推土机国内市场销量微微同比增长4.8%。推土机出口占45%，受国际市场影响较大，出口上半年下降达60%以上。虽然有人认为国际市场即将复苏，但是实际上仍需要再等一段时间，目前而言尚未看到苏、东、中东非洲等国家推土机市场复苏的迹象。7月份出口仅60台，仍然同比下降65%。

　　船舶新接订单8月将重归下滑船舶工业08年9月以来进入严冬，09年上半年新接订单同比下降90%。7月份有所反弹达到643万DWT，主要因素为中国因素，中国又主要因为海航大新华物流公司以10亿及30艘船订单收购舟山金海湾船厂，属于个案。不能据此认为船舶工业开始复苏。预计8月全球订单将有较大下滑。

　　机床工业稍许回暖，总体形势仍较严峻2季度环比订单有所增长，下游行业复苏并不全面，下半年订单仍需努力。

　　投资建议：推荐三一重工、中联重科、威海光泰，机床工业优先配置昆明机床。

　　混凝土机械旺销正如我们在1季度预期那样，在基础设施建设的拉动和存量房地产加快影响下，混凝土机械在2季度摆脱了同比下滑的趋势，从销售形势最差的工程机械变成了销售形势最好的工程机械。7月份淡季不淡，基本保持与6月持平。3季度以后房地产新开工面积的回升将进一步拉升混凝土泵送机械景气度，成为下半年混凝土机械销售的主动力，中联重科7月份泵车销量仍然达到160台以上，同比上年有100%以上的增长，环比6月份基本持平。而三一重工也有了30%以上同比正增长。混凝土机械09年可望实现全年同比正增长，超出市场预期。

　　挖掘机销售小幅季节性调整，受基础设施建设拉动，09年2季度达到高峰，同比略有下滑。传统的季节性因素限制仍然存在，3季度仍然不免开始季节性下调，但幅度远小于上年。3季度挖掘机开始同比增长，7月份销售5818台，同比增长35%。预计挖掘机09年下半年将有20%左右的同比增长，但下半年总体销量仍将低于上半年，全年有望实现挖掘机同比增长。